黄磊的脸上没有什么表情，但心里在快速地计算着什么。
指数突破两万一千点，比去年这个时候上涨了不少，涨幅达到了22%左右。
市场的乐观情绪正在被透支，而他们手里的仓位也在水涨船高，浮盈已经相当可观了。
但越是这种时候，越要保持警惕，因为泡沫破裂往往是在市场最乐观的时候发生的。
苏婉翻开了面前的文件，接过许杰的话头。“老板，资金通道方面，亚太银行的四家日本分行已经全部就位。
资金分散在数百个账户中，每个账户的规模和交易频率都经过精心设计，确保不会触发日本监管机构的关注。
撤退通道也准备好了——一旦需要快速撤离，资金可以在三天内通过外汇掉期和跨境汇款分批离开日本市场，进入我们在香港和瑞行银行的账户。”
“好。”黄磊说了一个字，然后看向张华。
张华放下咖啡杯，坐直了身体，“利华投资这边，辅助仓位已经全部建好了，用的是完全不同的交易通道和账户体系。
和许总那边的主仓位完全独立，互不干扰。万一主仓位出现问题，这边的仓位可以作为缓冲和对冲。”
黄磊听完，沉默了几秒，整个会议室里安静得像是能听到窗外的海风声。
几秒钟后他缓缓开口，声音不高，但语气很沉：
“日经指数还能涨多久？什么时候到顶？这些没有精确答案，但我们可以做的，是盯住几个关键信号——日本央行的态度、美国利率的走势、市场的情绪指标。当这些信号开始转向，就是我们撤退的时候。”
他看了一眼许杰，又看了一眼苏婉和张华：“七月初开始逐步减仓，八月底之前清掉所有多头仓位。然后，转头做空。”
会议室里安静了一瞬。
许杰的笔尖停在了纸面上，他抬起头看着黄磊，目光里有一种确认和郑重：“老板，做空的计划，规模有多大？”
“和现在的多头仓位一样。八十九亿美元本金加部份利润，凑够一百亿美元全部转成空头。”
黄磊的声音不高，但语气里有一种不容置疑的笃定，“指数不会一直涨下去，而我们要做的，就是在它掉头向下的时候，站在正确的一边。”
黄磊的话音落下，会议室里安静了几秒。
那种安静不是无话可说的沉默，而是一种被信息量填满之后、需要时间去消化的安静。
许杰的手指停在键盘上，目光落在屏幕上那些跳动的数字上，但没有在看它们，他的目光穿过了屏幕，落在更远的地方。
苏婉端起面前的水杯喝了一口，水已经凉了，她没有皱眉，慢慢地咽下去，像是在用这个动作来平复心里某种说不清道不明的、微微发烫的东西。
张华把咖啡杯放下了，靠在椅背上，目光落在天花板上，嘴角带着一丝若有若无的笑意。
程月坐在会议室的角落里，手里握着笔，笔记本摊开在面前，但她的笔停在了半空中，没有落下去。
她听到了黄磊说的每一个字，也听到了许杰、苏婉、张华说的每一个字，但那些数字在她脑子里组合在一起的时候，产生了一种让她心跳加速的东西。
八十九亿美元的多头仓位，再转成一百亿美元的空头仓位。
一百亿美元，不是一百亿日元，是一百亿美元。
她跟着黄磊一年多了，见过他签上十亿人民币的投资协议，见过他在国内各大板块的布局，见过他日理万机地处理集团的大小事务。
她一直以为，旭日集团已经是她能想象到的最大规模了。
今天她才知道，她看到的不过是冰山露出水面的那一角。
水面之下的庞大，超出她的想象。
她深吸了一口气，重新握紧了笔，在笔记本上飞快地记录着。
字迹比平时潦草了一些，但每一个关键词都没有落下。
黄磊端起面前的咖啡杯，喝了一口。
咖啡已经不太烫了，温度刚好，微苦，没有加糖，他习惯喝这种不加修饰的味道。
他放下杯子，目光在许杰、苏婉、张华三个人脸上缓缓扫过，像是在确认他们都已经消化了刚才的那些信息。
然后继续说道，语气依然平稳，像是在陈述一个已经在脑子里过了无数遍的计划。
“根据我的判断和分析，到了七月份，日经指数有很大概率突破到两万三千点左右。
之后便会出现反弹，冲高回落。此后整体进入震荡逐级下行格局，依靠财政宽松、降息、产业题材，会出现三段中级反弹，但反弹高点持续下移。”
他顿了顿，端起咖啡杯又喝了一口，放下，目光里多了一层东西，不是预测，而是一种笃定，像是在回忆一个已经发生过的事实。
“核心拖累是银行坏账、资产负债表衰退、通缩螺旋。
这些不是短期的波动，是结构性的问题，是日本经济从泡沫破裂到长期低迷的根源。
市场会在短期内乐观，会在政策刺激下反弹，但每一次反弹都会比上一次更低，因为基本面没有改善，企业的盈利能力在持续恶化。”
许杰的目光亮了一下。
他听懂了黄磊说的逻辑——下跌的逻辑，是市场提前交易复苏预期，但企业盈利持续走弱；
日本政府推出刺激方案规模不及前两轮，资金“买预期、卖事实”兑现离场。
这是典型的熊市反弹特征，每一次反弹都是逃命的机会，而不是抄底的时机。
“到时候回头做空，”
黄磊的声音放低了一些，低到像是在说一个只有这间屋子里的人才能听的秘密，“反向再收割一波。不是一次性的收割，是分阶段的、有节奏的、跟着市场情绪走的收割。
第一波做空要在市场最乐观的时候进场，第二波要在反弹最无力的时候加仓，第三波要在通缩信号最明确的时候收网。
三波做完，利润应该不会比多头那一波少。”
别墅会客室里响起了一阵低低的、压抑不住的呼吸声。
许杰的眼睛里闪着光，不是兴奋，是一种被点燃之后的清醒，一种找到了方向的笃定。
苏婉放下水杯，手指在桌上轻轻地、一下一下地敲着，像是在跟着某种只有她自己能听到的节奏。
张华端起咖啡杯，却发现杯子已经空了，他放下杯子，嘴角那丝笑意扩散开来，变成了一种真正的、发自内心的笑容。