回到工位，林深没有马上打开文档写兴五丰的报告。
他把周远山刚才的话在脑子里又过了一遍——容错优先，第一步不是问谁涨得多，是问谁跌得少。在你能承受的最坏情况到来之前，哪家公司还能活着。
这些话每一句都踩在点子上，把他从“基本面还是弹性”的二元对立里拉了出来。
但正是这种精准，让他心里的困惑更深了一层。
周远山的投资框架是自洽的、成熟的、经历过周期验证的。能说出这番话的人，对市场的理解、对风险的敬畏、对机构投资逻辑的把控，都到了一个很高的段位。
这样的人，不需要靠歪门邪道也能在行业里站得很稳。
权益投资部总监，管着上百亿的盘子，年薪加上业绩提成，这么多年下来身家股价应该早已过亿。
他想起孙浩林，一个交易员为了几十万就把盛远的建仓节奏卖了个干净，被抓的时候浑身发抖，话都说不利索。那是真缺钱，结婚买房，工资不够，铤而走险。
但周远山不是孙浩林，周远山不缺钱，不缺地位，不缺任何东西。一个什么都不缺的人，为什么要把自己赌上去？
林深发现陷入了一个更深的矛盾。
他之前对周远山有过假设，平衡职场是为了稳固地位，但现在听完他的那番话，这个假设站不住脚了。不是地位，不是利益，那是什么？当年那个财务造假案，陈继涛提前披露真相导致张春杰做空计划泡汤，难道周远山在那个案子里扮演了什么角色？他是旁观者，还是参与者？
这些答案靠坐在工位上想是想不出来的，他把这些问题暂时压下去，看了一眼时间。窗外天色已经开始暗了，研究部的工位空了大半。
关电脑之前，他习惯性地打开行情软件扫了一遍。
大盘收在2868点，在2800上方已经横盘震荡了一段时间，上不去也下不来。宏讯在81块附近小幅波动，成交量萎缩到不足十个亿，换手率明显降了下来。急涨阶段已经过去了，股价正在寻找新的平衡点。有持仓的不急着卖，想进场的不急着追，多空双方都在等下一个催化剂。
冀牛能源买入以后只涨了两个点，基本没什么动静。甲醇期货在2400附近窄幅整理，下游mto装置开工率维持在七成出头，供需两端都没有出现打破僵局的因素。公司还是那家公司，基本面没有变，只是市场还没有注意到它。
最后他点开1号基金的持仓系统。
净值还是四个点出头，没什么变化。他的目光从上往下扫——宏讯占了三成仓位，浮盈九个多亿，是1号基金的定海神针。
冀牛两个亿，汇创一个多亿，冀牛还没怎么动，汇创稳步在涨。再往下是几只底仓，占了十几亿的仓位，都是江哲时代留下来的老票，这些票他接手之后一直没怎么动过，涨跌都不大，在组合里趴着，不赚不亏，像一潭死水。
林深盯着这几只底仓看了很久。
做空风暴期间，就是这些票被对手精准狙击，因为持仓信息被泄露了。现在合规部隔离之后，底牌不再透明，对手没法再精准打击。
但这几只票本身的问题不在安全性，它们都很稳，波动小，基本面没大毛病。
问题在于，林深不够了解它们，他接手的时候这些票已经在持仓里了，是江哲和何晨时代的产物，不是他自己的判断。深算科技他看了四年，华微电子他蹲过车间，宏讯他亲手推过十个亿，冀牛是他亲自跑到保定看了焦炉煤气制甲醇的生产线。
每一只重仓股他都清清楚楚，公司的护城河在哪、管理层的风格是什么、成本结构的优势能持续多久。
但这几只底仓，他知道数字，知道逻辑，但他没有“感觉”。没有亲自跑过现场的那种直觉。行情好的时候它们跟着涨，行情不好的时候它们跟着跌，他只能被动接受，没法主动预判。
如果把这些底仓全部替换成自己团队的票，他就能对所有的持仓都了如指掌，知道它们的护城河在哪，知道管理层靠不靠谱，知道什么情况下该加仓什么情况下该减仓。组合里的每一分钱都投在自己能算清楚的地方，底气完全不同。
但这十五亿的仓位，不是说换就能换的。
大规模调仓本身就会对净值产生冲击——卖的时候压股价，买的时候抬成本，一进一出至少损耗几个点的收益。而且公司会不会批也是个问题。
大规模清仓老底仓，等于否定了江哲时代的投资决策，这些都是周远山审批过的票，要全部清掉，周远山会怎么想？陈继涛会怎么想？合规那边会不会觉得他在搞一言堂？江哲本人会怎么想？虽然两只基金的持仓已经不互通了，但江哲肯定能感觉到——老底仓被清掉，换上的全是林深团队的票。这会不会影响两人之间的关系？
但如果不清呢？继续让这十五亿趴在不温不火的底仓里，每年跟着大盘随波逐流，对净值几乎没有贡献。
现在的1号基金已经不是一年前的1号基金了，宏讯、冀牛、汇创，加上后续要推的生猪和半导体，他自己的判断已经占了半壁江山。老底仓在组合里的角色越来越边缘化，留着它们只是为了维持一种“继承性”的体面。
林深靠在椅背上，把这个问题掰开揉碎地想。
大规模调仓的工程量和审批难度确实大，但难点不在操作层面，张磊那边分批次挂单，控制节奏，不做集中抛售，是可以尽量降低冲击成本的，真正的难点在于说服投决会。
他需要有一个足够硬的逻辑，不是“我对老底仓不够了解”，而是“新标的在基本面确定性、成长性和估值性价比上全面优于老底仓”。这需要他拿出数据，拿出调研笔记，拿出对比分析，在投决会上一个一个地论证。
工作量不小，但不是做不到。
他把电脑关掉，站起来。这些问题今天晚上想不出答案，调仓的事需要跟张磊商量一下操作可行性，再跟陈默确认合规流程，最后再决定要不要上投决会。事情要一件一件做。
临走之前，他又看了一眼周远山紧闭的办公室门。里面有灯光从百叶窗的缝隙里漏出来，他还没走。林深没有停步转身往电梯口走去。周远山为什么这样做，这个问题他暂时给不了答案。
但他知道，这笔账，总有一天会算清楚。